无常损失

无常损失（impermanent loss）是做 LP 的隐形成本：你存入的两种代币比例被套利行为搬动，等市价回归时，池内自动「低买高卖」的结果是——你比单纯拿着两种币少钱了。价格偏离越大，损失越大， Fees 分成是对这份损失的补偿。

一句话判断

• 币价稳定对（如稳定币/稳定币）：损失近零，纯赚费
• 单边暴涨币对：错过的大部分涨幅就是无常损失

「无常」指撤池即落地为实亏。做 LP 前算清楚：费率收入 vs 潜在损失，别只看 APY。相关概念见自动做市商与流动性提供者。